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第十四期

和讯曝财报

2013年年报

 

长城汽车2013年销量SUV占55% 前景不明引发资本市场不安

年报发布日:2014年3月21日 来源:和讯汽车 作者:龙瑶

导 语

  3月21日,长城汽车发布2013年度财报,营业收入为人民币567.84亿元,较2012年增长31.57%,归属于公司股东的净利润达人民币82.24亿元,较2012年增长44.47%。巧合的是,就在4天前,长城汽车主要股东摩根大通场内减持公司11.9万股,套现398.9万港币。这也绝非偶然,一段时间以来,长城汽车的某些举动造成了股价一定程度的波动。事实上,长城汽车目前的发展策略有可能进一步扩大这种波动。

长城汽车

成绩斐然结构欠佳

长城汽车醒目的销量和快速增长的利润率为这家自主车企建立起响亮的名声,随之而来的还有可观的财富。近期公布的福布斯汽车富豪榜上,董事长魏建军以69亿美元的资产位列第五名。

然而,光芒背后却有不能回避的阴影。2013年长城汽车总销量为75.4万辆,同比增长21%。其中,SUV总销量达42万辆,同比大增50.13%,占据总量的55%。至于皮卡、轿车累计销量分别为12.68万辆、21万辆,同比去年增幅分别为0%、3.11%。显而易见,长城汽车在皮卡、轿车业务上的发展于SUV的辉煌成绩不成正比。

类似的销量结构由来已久,但即便是声名显赫的路虎、悍马,也难逃并入跨国集团的结局,单一车种的企业先天条件决定其生存难度。SUV车型在消费市场的出色表现已经为长城汽车赢得了可观利润和不错的口碑,但依旧不能成为长久之计。

但是据国家信息中心发布的报告中,相关统计和预测显示,SUV销量在2010了经历了100%的增长,而这一增长率自2013年起呈现放缓趋势。报告预测今年SUV车型销量增长率约为15%,这一数字将在2020年下降至5%。这意味着SUV市场趋于饱和,如果届时长城的销售结构中仍是SUV占据主流,势必遭受销量重创。

多重因素引发股价下跌

一段时间以来,长城汽车的一些举动引发了股价的波动。去年10月,由于Q3财报净利率较二季度下降约1.5个百分点,长城遭遇自2011年回归A股以来的最大单日跌幅。今年1月,长城汽车新闻总监商玉贵在微博发布信息,称年度销量目标为88万辆,随后引起股价大幅下滑。当时,此事以公告辟谣收尾。而今日公开的年报中将2014年的销量定位89万,可见之前的微博绝非空穴来风。作为一家上市公司,提前公布销售目标显然十分大胆。

作为销售主力的哈弗也一度成为长城股价下跌的诱因,长城在宣布H8推迟上市当天引发上百亿市值的波动,甚至其A股股价一度逼近跌停。但此后媒体和机构迅速划分成两派,一方面认为长城在研发、质量控制方面存在缺陷;而另一种声音则认为自暴其短显示出企业务实稳健的风格。

仅过了一月有余,长城就在此就哈弗品牌车型做出说明,就前段时间用户对哈弗H6换挡问题的质疑作出官方解释,并向客户致歉。

弥补有心无力资本市场意难平

其实,长城正努力弥补轿车软肋,对于轿车的研发紧锣密鼓地进行。据商玉贵透露,今年上半年,之前推迟上市的长城C50升级版将会上市。此外,长城在A级车上仍会有全新产品推出。然而商玉贵同时确认,长城仍然会将suv作为重心,“我们不可能用同样的力气来发展两个品牌,这不符合公司的发展。”可见,长城也自知心有余却未必力可足。

同时,长城在也汽车后市场进行拓展,除了已有的二手车交易和汽车改装装修精品服务;而有知情人士向媒体透露长城汽车正在筹备进入汽车租赁业务领域,公司最快可能会在2014年年底开展汽车租赁业务。广撒网固然好,但对长城来说,汽车制造才是正业,如果为了副业大量投入却在盈利上都没有裨益,恐怕赔本赚吆喝的事情只会让本就敏感的资本市场更为脆弱。当然,也许这些尝试会为长城带来新的机遇也未可知。不过,参考改装和租赁较为成熟的海外市场,许多知名的改装公司都不同程度的依赖优秀车企,奔驰的AMG、巴博斯、劳伦士和卡尔森如是,法拉利和玛莎拉蒂的Novitec Rosso也不例外。

作为一家成功的自主品牌车企,长城汽车承载了股民、车主、行业甚至国家的期望。或许正是关心则乱,长城汽车的任何风吹草动都会导致股市的波动,如此一来长城就更需要坚定稳健的姿态。而现在结构的失衡、和前景的不明朗,长城汽车还没有拿出有效的办法消除资本市场的不安。

和讯汽车将进行持续关注。

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长城汽车的主要财务数据

科 目 数 据 同 比
营业收入(万元) 5678431.43 31.57%
净利润(万元) 82.24 44.47%
现金流量净额(万元) 903904.33 108.42%
基本每股收益(元/股) 2.70 44.47%
总资产(亿元) 526.05 23.57%

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