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蔚来“未来”未知:缺钱只是困难之一

2018-09-03 12:10:31 和讯汽车 

  和讯网消息 蔚来汽车申请在纽交所上市愈发引发了外界对其未来的质疑。

蔚来“未来”未知:缺钱只是困难之一

  《财富》(Fortune)杂志撰文称,迄今为止,成立才三年的蔚来汽车公司尚未售出500辆电动汽车,但是它已准备IPO筹钱了。这样的节奏实在太过于匆忙。

  在去年,蔚来汽车公司才售出它的第一辆电动汽车。迄今为止,它也只售出了不到500辆。在今年上半年,蔚来汽车的销售额为700万美元,但却亏损了5亿美元。(注:原文500辆的数据或是依据7月底的交付数据。)

  文章里把蔚来汽车类比大约20年前的互联网泡沫。彼时,新成立的公司给普通投资者提供了假装自己是风险投资家的机会,他们会毫不犹豫地给没有任何业绩的公司投钱,最后的结果自然不如人意。

  文章更是不客气的指出,蔚来汽车除了一个宏伟的目标之外什么也没有。结尾似乎预言了什么:“在自由透明的资本市场上,投资者可以自由地投资尚未经过市场考验的初创公司,没有人可以阻止他们,就像没有谁能够在拉斯维加斯的赌场里拉住赌徒下注的手一样。”


《Why It's Way Too Soon for China's NIO to Go Public》

  而国内的媒体更是质疑声一片。

  超百亿亏损只是“入门级”

  蔚来汽车递交的IPO招股书显示:公司最近才开始产生营收,尚未有盈利。另外,目前的运营现金流为零,而且目前的财务状况可能会持续。自2016年到2018年6月底,公司两年半内净亏损已达109.2亿元。

  今年7月28日,蔚来汽车上海中心NIO House开业仪式上,董事长李斌也曾向外界坦诚,“今年的亏损数额肯定不止51亿元”。

  而在业内看来,这样的亏损之于汽车行业仍只是“入门”级别。某资深汽车项目管理人士分析称,“亏损主要源于巨额销售及研发费用,蔚来目前的销量在汽车行业不算多,售价不一定能覆盖成本,后期还有通过产投入、供应商的结款,且为了达到量产目标,短期可能还要加大投入。”

  蔚来汽车把对标公司定为特斯拉,回顾特斯拉的历程,就一直没有走出亏损的泥沼。

  此外,蔚来汽车的展厅也引发了花钱大手大脚的质疑。招股说明书披露,截至2018年7月31日,蔚来已经在北京、上海、广州、南京、杭州等6个城市开设了8家NIO House,选址几乎都处于该城市的中心或地标位置。比如北京王府井(600859,股吧)东方新天地、上海兴业太古汇、上海陆家嘴(600663,股吧)、杭州西湖等。这些位于热门城市核心地段的“昂贵”展厅,正在消耗公司宝贵的现金,至于以后是否能够创造出相应的价值,目前尚未可知。

  量产困难或将影响销售

  与此同时,量产困难也在消耗着市场的信心。

  2018年2月,蔚来汽车首次公布量产计划,称4月下旬完成首批交付。北京车展上,官方称调整到了5月下旬。5月18日,在一次车主试驾活动上,蔚来汽车又给出了全新的量产时间表:6月内交付550辆车,8月起完成产能爬坡,9月底完成首批1万辆创始版ES8的交付。

  最新披露ES8的交付数量从7月底的481台增至1381台,但距离尚待交付的15761台仍有较大差距。而市场对于新车的耐心是有限的,一直不能完成的订单势必会影响后续的销售。

  此外,蔚来汽车的供应链也受到业界的质疑。据悉,目前ES8使用的1700多件零部件分别来自160多家供应商,其中许多零部件都是单一供应商。有分析称,从蔚来汽车产业链全景图来看,其关键零部件几乎清一色的一线厂商,且厂商的资产要比蔚来大得多,这不仅影响议价、流程受限,对后续设计的修改和制造也将带来诸多不便,甚至可能会被倾销剩余产能。

  商业模式模糊

  外界最关注的焦点是,蔚来汽车靠什么盈利?李斌多次公开演讲围绕的都是用户体验,但对模式却一直没有十分明确的答案。

  有分析认为,蔚来汽车如果先把平台做出来,再去做增值服务,做得好市场前景光明,但目前产能、资金、供应链等基础问题没有解决,谈何后续市场?软银的态度转变似乎验证了这一点。

  据《华尔街日报(博客,微博)》8月30日的消息称,日本软银集团已经决定,将不在蔚来汽车的首次公开募股中进行投资。而早在4月,传软银曾考虑在蔚来汽车IPO中,购买价值约2亿美元的股票。

  作为一家投资集团,软银关注的是蔚来的盈利模式,及其发展前景能否带来长期回报。如果消息属实,那么从考虑投资到放弃投资,蔚来4个月来的表现看来并未让软银满意。

  从软银的角度来看,蔚来的亏损与营收差距悬殊,投资短期内难见成效。从长远来看,蔚来要达到收支平衡,还需要很长时间,而且随着产品的不断投放,体验店规模的不断扩大,还需要源源不断的资金注入。

  美国《电子商务》杂志曾这样评价软银集团董事长兼总裁孙正义:他的不败之道在于做足功课然后行动。

  内忧外患

  蔚来汽车在如今全球车企的电气化改革背景下,不仅面临传统厂商的快速研制、量产超越,其后还有威马汽车、小鹏汽车等造车“新势力”的追赶。更大的挑战是:特斯拉即将在中国落地。

  蔚来将有怎样的“未来”还是一个未知数。

(责任编辑:徐立梅 HT001)
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