优信二手车上市一周年：患上金融瘾、股价暴跌、全国裁员

　　上市一周年来，二手车电商第一股的优信似乎过得不太好。

　　优信集团（Nasdaq：UXIN）于2018年6月27日在纳斯达克上市，成为中国二手车电商行业第一股，当时发行价为9美元，股价最高时曾突破10美元。

　　而截至今年7月10日，优信股价仅剩2.41美元，相比最高点已经跌去了80%，且这仅仅只用了一年左右的时间。

　　尽管今年一季度业绩好转，但优信的亏损还是让人乐观不起来。

　　上个月，优信发布了2019年第一财季业绩：整体营收同比增长54.6%至10亿元人民币。净亏损2.85亿元人民币，同比收窄66%。不过，实际上，优信最快提升利润的方式是压缩营销费用支出来提升利润。财报显示，2019一季度营销费用合计6.81亿元，比去年同期6.33亿元增长7.6%，但是其营收占比已经从97.5%降至67.9%。

　　优信遭“七宗罪”控诉

　　对于股价的暴跌，相信优信对于做空机构恨得咬牙切齿。

　　4月份，美奇金投资（J Capital Research）发布了做空优信的报告，控诉优信“七宗罪”，直言公司面临倒闭风险，“优信毫无诚信可言，以致于我们无法为其进行估值”。

　　美奇金投资列出七个做空优信的理由：

　　优信夸大其汽车交易量高达40%；公司债务水平高得惊人，面临倒闭风险；蓄意抬高汽车账面价值以获得更高贷款金额，有时高达两倍；使用一种特殊的 POS 机将其他无关的交易汇入优信的账户；不重复的可售汽车数量被夸大了一半；创始人瞒天过海把2.8亿美元从公司转移；优信深受消费者诉讼的困扰。

　　最后，美奇金投资表示“强烈建议优信的投资者，请加速你们的退出步伐。”

　　当日优信股价直接一落千丈，暴跌36%、 市值蒸发了3.85亿美元，截至收盘，优信市值仅5.71亿美元。

　　之后，优信集团发布声明称，美奇金发布的报告缺乏对中国的基本了解，也不了解优信是如何运作的；其做空报告“严重失实”，公司相信股价的大幅波动与这份报告有直接关系。

　　有业内人士认为，“在美股市场，这样的跌幅也很正常。也许上市时定价就不尽合理，或市场对公司不认同，但至今优信并没有拿出强有力的财报业绩。”

　　一家超级烧钱的公司

　　世界杯黄金时段打广告、签约好莱坞巨星莱昂纳多路迪卡普里奥为品牌代言人，优信二手车大笔广告投入的背后，却是亏损持续扩大的尴尬。

　　过去三年，优信累计烧掉超过50亿，几乎全部来自营销支出。2016-2018年，优信的营销费用分别为7.93亿元、22.01亿元及26.8亿元，分别占当年营业总收入的96.24%、112.80%、81.04%。三年累计支出56.74亿，几乎与亏损额相当。

　　不同于美国市场，中国二手车市场发展速度比较慢，规模比例上还有差距，而这也让国内二手车未来的潜力更大。数据显示，到了2020年，国内二手车交易量将超过2900万辆。在如此大的增量市场下，二手车电商要想突破线下渠道商实现突破，提高品牌认知度以及用户信任度，砸钱投广告补贴用户看起来是最简单也是最有效的方法。

　　不过，充满红利的市场也导致抢食者众多，行业内的人人车和瓜子二手车在市场营销上也不甘示弱；其中，瓜子二手车在成立之后的一年之内就花掉10亿元作推广。

　　优信董事长戴琨曾抱怨道，“如果没有瓜子二手车这样一个对手，优信的广告费用可能会少投一半。”

　　据艾瑞市场咨询的数据显示，2015年，二手车电商广告投放总额超过8.5亿元，2016年达到12亿元，2017年广告战继续升级，广告总额超过50亿，2018年全年超过150亿。而截至目前，二手车行业内没有一家企业盈利。

　　卖车不如玩金融

　　相比二手车电商平台，优信更像金融企业。

　　两年前，优信切入金融业务。除了电商业务外，还涉足新车和二手车的分期购车业务。

　　简单说就是，如果用户向优信借款买车，除了交易佣金，还同时需要缴纳借贷利息。

　　值得注意的是，2019年一季度优信2C的贷款服务收入高达5.7亿人民币，几乎占2C总收入的65%，在公司总收入中的占比高达57%。按照优信披露，今年一季度，该公司为7.4万辆二手车提供了贷款，同比增长63.8%。而这一部分业务，也正是优信被质疑“套路贷”的高发区。

　　在聚投诉网站上，针对优信二手车的投诉就有855条，消费者纷纷吐槽优信诱导签订合同、买车变租赁、蓄意抬高汽车价值导致还款变多。

　　针对“优信是金融企业”的说法，“优信董事长兼首席执行官戴琨并不这么认为，“从财务贡献的角度来看，你能说腾讯是游戏公司吗？”

　　由于在业务上对金融服务的倚重，优信在实际操作中也经常经常会面临负面指责，这成为企业进一步成长的阻力。而目前，优信以超过95%的金融渗透率依然没有让优信实现扭亏，其未来的盈利从何而来也成为投资者担心的事情。

　　全国裁员，“一成购”夭折

　　6月26日，有相关人士报料，优信“新车一成购”全国遣散销售人员。优信新车总部给出三个选择：一是劳动关系转移到58同城，和58同城签订新的劳动合同；二是少部分可以申请转岗到二手车的优信“全国购”项目；三是解除合同，拿应得的补偿。

　　不过，优信二手车公关部方面仍表示：“目前为止，公关部没有收到任何官方通知。”

　　据悉，2017年10月，优信正式上线“新车一成购”，试水新车融资租赁产品。消费者通过“新车一成购”购买新车，最低仅需支付车价的10%。但是，购车用户每月则需承担相应的车款利息。

　　然而此项业务的开展似乎并没有想象中那么顺利。据许多网友投诉，事实上，一成购只是个噱头，在其消费过程中，并不是简单地提交首付10%就可以，而是存在很多隐形消费。

　　与此同时，到2019年6月底优信有6亿元的短期贷款需偿还，同时有1.75亿美元的可转债将到期，而截至2018年底优信账面现金与等价物、短期投资等资金仅有约14亿元。

　　有业内人士指出，“目前优信资不抵债，可能将金融业务的整体或者部分抵押给了58同城。从优信这一年的财报中可以看出，其一半以上的营收来自于金融业务。若未来短时间内无法赎回，不排除此项业务将与58同城共同运营，甚至直接变卖的可能性。”

　　面对即将到来的资金压力，也难怪优信甘愿“放弃”金融业务。

　　优信汽车金融业务再次没落，只能转而投向看上去利润空间更大的2C业务“全国购”，寻求新的盈利点。优信官方表态：“对于优信的下一步发展方向，毫无疑问，就是聚焦‘全国购’，让二手车买卖实现真正意义的“网购”，这是未来二手车发展的‘答案’。”

　　优信为什么如此看好“全国购”？一方面，向三四线城市下沉具有很大的市场空间；另一方面，“全国购”使优信从单纯的撮合平台中抽离出来，化身服务商和导购等场景支配者的角色。

　　未来市场中，二手车电商们能否找到自己的业务结构和清晰的盈利模式，确实至关重要。优信汽车能否凭借“全国购”推倒重来，我们拭目以待。

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