比亚迪Q3财报解读：前三季度净利润微增达15.74亿元，新能源汽车销量放缓

10月30日，比亚迪发布2019年度第三季度财报。受车市“寒冬”及新能源汽车补贴退坡影响，比亚迪第三季度业绩财报显示，2019年7-9月，其公司实现营业收入316.38亿元，同比降低9.17%，归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，同比下降88.58%。今年前三季度，比亚迪营业收入为938.22亿元，同比上升5.44%；归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比上升3.09%。

（截图来自比亚迪2019年第三季度公告原文）

据了解，比亚迪第三季度业绩同上半年业绩相比有较大差距。根据比亚迪半年报数据显示，上半年比亚迪实现营业收入621.84亿元，同比增长14.84%；归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，同比增长203.61%。之所以第三季度业绩出现较大回落，或和7月新能源汽车补贴正式退坡有莫大(博客,微博)关系。

自2019年3月，中国政府颁发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》后，新规决议将从6月25日起，正式对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）国家购置补贴削减50％，地方补贴完全取消。补贴退坡另中国新能源汽车销量应声大跌，市场出现“三连降”，且颓势仍在继续。

从整体销售数据分析，比亚迪9月销量40729辆，同比下降约15%；1-9月；累计销量335795辆，同比下降4.49%。其中，比亚迪新能源乘用车7月销量16567辆，同比下降11.8%；8月销量16719辆，同比下跌23.4%；9月销量13,681辆，同比跌幅达51.0%。但从前三季度累计销量来看，其总量达185919辆，同比增长37.37%。在传统燃油车方面，比亚迪1-9月累计销量为143175辆，同比下降31.22%。

值得注意，据EV Sales数据统计，比亚迪新能源汽车2019年1-8月全球市占率提升至12%，较去年同比增长2%。据悉，在乘联会发布的1-9月新能源汽车销量排行榜中，排名前4的车型中比亚迪拥有3款，分别是比亚迪元EV、比亚迪e5、比亚迪唐DM。

在报告中比亚迪提及，由于第四季度汽车行业整体市场需求疲软，受燃油汽车价格体系变化的冲击及新能源汽车补贴大幅退坡的影响销量不及预期影响 ，比亚迪新能源汽车业务盈利较去年同期会有一定幅度下滑。由此可见，比亚迪在第四季度或将继续面临不小压力。

在2019年年初，比亚迪曾定下年销量30万辆新能源汽车的计划，在今年7月2日，根据实际销售情况，比亚迪董事长王传福又将新能源汽车销售目标进一步上调至42万辆，但根据前三季度新能源汽车累计销量情况，仅完成销售目标的46%。受车市“寒冬”影响，比亚迪前三季度汽车总体销量为33.6万辆，仅完成年销售目标的51.7％。

所以在三季报中，比亚迪预测2019年净利润变动幅度为-43.0%至-36.2%，变动区间在15.8亿元至17.7亿元之间。原因即是随着新能源汽车补贴的大幅下降，新能源汽车的销量低于预期，预计该公司新能源汽车业务的利润将较去年同期出现一定下滑。

不过从长期来看，比亚迪业绩或将迎来平稳。乘联会秘书长崔东树曾表示，当前新能源汽车短期进入阶段调整期，随着补贴调整和外资新能源的逐步布局而有较大压力，新能源汽车预计到明年将得到明显的恢复性增长。

平安证券汽车行业分析师也判断，下半年行业消费将结束观望，逐步复苏，但洗牌仍将持续，品牌进一步分化。长期来看，在乘用车领域，自主品牌集中度将继续提升。

如果在2020年新能源汽车市场迎来回暖，那比亚迪业绩也将趋于稳定。目前随着比亚迪核心零部件开放战略持续深化，在电池领域持续推进与丰田、长安等公司的合作，或将为其带来新的业绩增长点。