投资策略|特斯拉国产化率提升 细分产业链迎新生机

　　本报记者 林珂

　　随着海外车企电动化提速，国内政策强化长期信心，行业电动化趋势确定性强。行业分析指出，目前特斯拉的Model3国产化率在30%左右，计划年底提升至100%。此外，ModelY与Model3共享75%的零部件，两款车均有望成为现象级产品，随产能爬坡逐步放量，直接带动产业链公司业绩增长。

　　整体来看，国产替代进展加快，中国汽车零部件具备核心竞争优势，未来5-10年我国零部件企业将更多参与全球汽车产业链业务。建议关注充电桩、锂电池、汽车电子等细分领域。

　　1

　　充电桩：市场空间近千亿元

　　2019年新增充电桩明显开始加速。数据显示，2019年11月份，我国新增公共桩数量1.74万台，同比增长241.5%，1-11月份新增公共桩数量16.4万，同比增长116.9%。有行业人士表示，2019年前11个月月新增新能源车销量/新增充电桩保有量约为2.8：1，相对去年年底3.2：1继续改善，但远期仍显不足。

　　政策层面来看，《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》要求按适度超前原则明确充电基础设施建设目标，到2020年，新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万台，电动汽车桩车比接近1：1。

　　行业人士表示，按照1座充电站平均投资300万元、1台充电桩平均投资1.1万元来估算，到2020年国内充电桩市场空间近千亿。

　　国金证券(600109,股吧)分析师邓伟指出，短期充电量呈现季节性提升，中长期充电运营市场长期空间大。测算2022年充电电量和充电费将分别达到337亿度、361亿元，四年复合增长达到80%。

　　潜力股精选

　　特锐德(300001,股吧)(300001)  充电设备继续高增

　　科士达(002518,股吧)(002518)  业绩有望快速增长

　　中恒电气(002364,股吧)(002364) 受益泛在电力物联网

　　易事特(300376,股吧)(300376)  充电设备重要厂商

　　2

　　锂电池：龙头公司进入订单增长期

　　虽然2019年前三季度锂电池行业业绩承压，但随着产业多重底部叠加边际改善，2020年锂电池产业有望转暖。分析指出，随着行业多重底部叠加边际改善，电动车中长期拐点已至。

　　国海证券(000750,股吧)分析师谭倩表示，展望2020年预期国内新能源汽车170万以上销量值得期待，产业链需求有望持续好转。部分产品价格触底或回升，电解液产业链价格率先企稳回升，钴、锂、负极、正极处于触底阶段，多环节盈利能力基本见底；产业链经历长时需求低于预期，业绩处于底部，未来有望持续上升。

　　锂电池上游锂电池设备同样是投资者需要关注的细分领域之一。太平洋证券分析师刘国清指出，锂电池设备处于电池产能释放的前周期，锂电池设备将提前于下游释放订单以及业绩，且电池设备主要厂家集中于国内市场，竞争格局较好。

　　潜力股精选

　　宁德时代(300750,股吧)(300750)   定位于全球市场新宙邦(300037,股吧)(300037)  看好锂电池电解液业务

　　先导智能(300450,股吧)(300450) 受益锂电池扩产

　　赢合科技(300457,股吧)(300457)  获得一线客户的认可

　　3

　　汽车电子：受益特斯拉国产化

　　特斯拉国产化加速推进，相关电子产业链迎来利好。

　　万联证券分析师徐益彬指出，国内部分电子行业公司在中控系统、电池管理系统、自动驾驶系统等产业链环节均有覆盖。特斯拉产业链国产化替代趋势明确和Model3销量增长的确定性，对产业链配套供应商具有重大利好，预计相关产业链公司具有增加估值、提升业绩的良好机会。

　　东吴证券(601555,股吧)分析师王平阳建议关注特斯拉产业链中的相关电子标的。

　　潜力股精选

　　蓝思科技(300433,股吧)(300433) 市场份额有望提升安洁科技(002635,股吧)(002635)  布局车用无线充长信科技(300088,股吧)(300088)  进入巨头供应链联创电子(002036,股吧)(002036)  增长动能充足

　　编辑|陈思源 审核|苗曦

　本文首发于微信公众号：金融投资报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。