靴子落地！大众166亿元入皖的野心与棋局

本报记者 郭阳琛 夏治斌 刘媛媛 上海报道

靴子落地！

此前一直盛传的德国大众集团收购安徽江淮汽车(600418,股吧)集团股份有限公司（600418.SH，以下简称“江淮汽车”）母公司安徽江淮汽车集团控股有限公司（以下简称“江淮控股”）消息，迎来实质性进展。

5月29日，江淮汽车官方发布消息称，大众汽车将投资10亿欧元，获得江淮控股50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。

而在前一天，国轩高科(002074,股吧)股份有限公司（以下简称“国轩高科”）发布公告称，拟引入大众汽车（中国）投资有限公司作为战略投资者，本次非公开发行和股份转让完成后，大众中国将持有国轩高科26.47%的股份，为国轩高科第一大股东。

据了解，上述两项预计投资总额21亿欧元（约合166亿元人民币），由于江淮大众与国轩高科均位于安徽合肥，再加上今年4月，蔚来汽车（NIO）与合肥市相关战略投资者签署了关于投资蔚来中国的最终协议，将蔚来中国总部落户于合肥。

在业内看来，安徽省的种种布局，显示了其发展新能源汽车的决心。大众汽车集团CEO迪斯称，要将安徽打造成中国新的电动汽车中心。

多位业内人士向《中国经营报(博客,微博)》记者表示，江淮汽车引进大众集团电动汽车项目，对双方来说属于“双赢”，一方面江淮汽车可以借助大众提升实力，另一方面大众也可以快速获得电动车技术积累，开拓在华市场。

“绯闻”坐实

天眼查显示，江淮控股是由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会独资持有的国有公司，为江淮汽车的控股股东，持有其25.23%的股份。

公开报道称，若上述股权收购交易完成，大众集团计划向双方的合资公司注入新资金，以形成基于其MEB模块化电动车制造平台的产能。

记者注意到，此番大众集团收购江淮汽车股权的消息并非首次传出。早在2019年4月，便有消息称，大众集团正考虑收购江淮汽车大量股份，并称大众集团为此还聘请了高盛担任顾问。

对于上述传闻，彼时江淮汽车迅速发布公告称，其与大众汽车在新能源乘用车合资合作的基础上，双方一直就进一步深化合作进行探讨，但截至公告日双方未形成任何正式方案，且双方能否形成合作、具体的合作方式以及可能涉及的审批等事项，都存在较大的不确定性。

此番“绯闻”再次传出后，2020年5月22日和26日，江淮汽车发布公告称，经向控股股东江淮控股书面问询，江淮控股正在筹划引进战略投资者的相关工作，本次江淮控股引进战略投资者不涉及江淮汽车控制权的变更，目前尚未形成最终方案，该事项尚存在重大不确定性。

实际上，江淮汽车与大众集团早已有合资公司。2016年9月，江淮汽车与大众汽车（中国）投资有限公司签署合资合作谅解备忘录，双方拟在新能源汽车领域成立一家新的合资企业。2017年6月，江淮汽车与大众汽车签订了《合资合同》，共同生产新能源汽车。同年12月，江淮大众汽车有限公司正式成立。

不过，江淮大众的新能源汽车之路并不顺畅。2018年4月，江淮大众推出了纯电动车品牌思皓，2019年9月首款车型思皓E20X才投放至市场，销量情况也难言乐观。

另据公开报道，大众汽车原本计划由西雅特牵头开发MEB入门版进入江淮汽车，但日前大众汽车全球收缩开支，西雅特也宣布暂缓入华。

记者从江淮汽车方面获悉，大众汽车此番也将增持江淮大众股份至75%，签约各方计划在获得相关部门批准后，于今年底完成相关交易。

对于江淮大众的发展规划，江淮汽车方面表示，公司计划到2025年再推出5款纯电动汽车，同时建立、完善电动汽车工厂和研发中心。

汽车分析师任万付认为，大众入股江淮，对江淮来说可以借助大众的实力，解决研发投入、技术进步等难题，反哺旗下自主品牌。”

新能源阳谋

“江淮汽车近两年销量大幅度下滑，处于亏损状态，需要引入外部的资本，而大众作为全球头部车企，对于江淮来说是上策的选择；从大众方面看，其在华的新能源汽车表现一直不佳，不管是一汽大众还是上汽大众，在新能源汽车方面销量并不算出色。”在汽车分析师张翔看来，大众入股江淮，对双方来说是双赢。

相关数据显示，近几年，江淮汽车无论是销量还是业绩都称不上理想。2017年，江淮汽车销售各类整车及底盘51.09万辆，同比下降20.58%；2018年销量为46.24万辆，同比下降9.48%；2019年累计销量42.1万辆，同比下降8.9%。不难看出，销量处在持续下滑通道。

业绩方面，江淮汽车2017年营业总收入492.03亿元，同比下降6.33%，实现归属于母公司所有者的净利润4.32亿元，同比下降62.83%；2018年实现营业收入500.92亿元，同比增长1.92%，归属于上市公司股东的净利润亏损7.86亿元，同比下降282.02%；2019年实现营业收入472.86亿元，同比下降5.58%，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，实现扭亏。

不过，虽然江淮汽车近几年市场表现难言乐观，但在新能源领域仍拥有一席之地。2017年，其新能源车收入为52.02亿元，占乘用车营业收入159.18亿元的32.68%。另据媒体报道，江淮汽车手握新能源汽车生产、研发、销售最重要的资质，并且拥有大量现成的产能，2019 年江淮汽车年产量42万辆，但总产能高达80万辆，近一半产能闲置。

“江淮是国内最早生产新能源汽车的车企之一，新能源汽车的销量还可以，且还有产能剩余，大众若是能入股的话，就能及时把剩余产能进行改造，以后可以生产大众的车。”张翔分析道。

另有业内人士告诉记者，国轩高科一直是江淮汽车主要动力供应商，并且同处安徽省，若大众入股江淮汽车也属实，未来有望形成“大众-江淮-国轩”三位一体的新能源战略合作团体，发挥协同效应。

5月28日，国轩高科发布定增预案，拟募集不低于60亿元不高于73亿元资金，用于建设16GWh高比能动力电池项目、年产3万吨高镍三元正极材料项目，本次非公开发行股票的发行对象为大众中国，大众中国将以现金方式认购本次非公开发行的股份。

同日，国轩高科公布了股权转让事宜的结果。公告显示，大众中国将合计持有国轩高科约4.4亿股，占总股本的26.47%，成为国轩高科第一大股东，原第一大股东、国轩高科董事长李缜及其一致行动人“退居”为国轩高科第二大股东。但根据协议，大众中国暂无第一表达权。

国轩高科方面向记者表示，根据协议内容，大众中国将投资约11亿欧元，并成为大股东，但李缜依然是国轩高科实控人。“若进展顺利，该投资交易有望在2020年底完成。”

值得一提的是，早在去年7月，大众汽车采购部门主管斯特凡·索默曾表示，在中国市场，大众汽车会考虑增加磷酸铁锂电池选项。这些电池的能量密度比镍钴锰（NCM）电池要低，但成本更低，且可满足用户日常出行需要。而磷酸铁锂电池正是国轩高科专注的主要领域。

对此，国轩高科方面表示，大众入股后，国轩高科现有和未来的项目保持不变，覆盖了从原材料到回收的完整的电池生产价值链。国轩高科未来将成为大众汽车的认证供应商，有机会向集团在中国市场的纯电动汽车供应电池。

“落子”安徽

实际上，早在1984年和1991年，大众汽车在中国已经分别成立了上汽大众和一汽-大众两家合资企业，在华发展已有丰富的经验。

此前，大众汽车集团（中国）已发布未来可持续发展规划。2025年，大众汽车计划向中国消费者交付约150万辆新能源汽车。

随着汽车工业从传统产业到新能源在转型，安徽省也出台一系列政策支持新能源汽车的发展。以新能源汽车企业准入政策为例，安徽省在2019年提出，对在省内新设立独立法人生产企业、实缴资本达到1000万美元或1亿元人民币以上，并用于本省项目投资的新能源汽车产业跨国公司、国内整车10强企业、关键零部件10强企业，经认定后，每实缴1000万美元或1亿元给予300万元的奖励，奖励金额最高5000万元，奖励资金用于企业在皖投资的新能源汽车领域的项目建设、设备购置、研发投入等。

不仅如此，相关车企也在不断发力新能源领域。江淮汽车明确提出新能源汽车是公司的战略性核心业务，计划到2025年江淮新能源汽车销量占总销量比重达到30%以上。公开数据显示，安徽新能源汽车产销量已占据近13%的全国市场份额。

除去传统车企的新能源转型外，安徽还引进了造车新势力的头部玩家蔚来汽车。4月29日，蔚来汽车与合肥市相关战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，蔚来中国总部落户合肥。根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元。

全国乘用车联合会秘书长崔东树撰文道，作为长三角经济带的安徽是汽车制造行业的重镇，合肥有长三角一体化的区域经济优势。“安徽有非常好的产业基础，有利于车企在长三角高效进行产业布局。”

对于在安徽的布局，大众汽车集团（中国）CEO冯思翰表示：“此次投资将进一步深化大众汽车集团在中国实现本土化及可持续移动出行的战略。中国市场的进一步开放也将给予大众汽车集团更多机遇。”

李缜则认为，与大众的合作，对于国轩高科来说，既是机遇又是挑战，将进一步增强国轩高科在全球动力电池行业的竞争力；合作项目落户合肥，将为合肥的交通出行贡献力量；外资车企与中国动力(600482,股吧)电池企业的携手同行，开创了中国新能源汽车产业发展合作新模式。

（编辑：石英婧校对：颜京宁）