吉利或接盘华菱星马15.24%股份 以收购补商用车短板

　　作者： 杨海艳

　　吉利或将收购商用车上市公司华菱星马(600375,股吧)汽车（集团）股份有限公司（下称“华菱星马”，600375.SH）的股份。吉利商用车内部人士向记者证实，的确与华菱星马有接触，但对方是上市公司有相应的信披制度，具体消息只能等待公告。

　　华菱星马是总部位于安徽马鞍山的一家重卡以及专用车制造的企业，5月23日，华菱星马发布消息，控股股东安徽星马汽车集团有限公司（下称“星马集团”）及其全资子公司马鞍山华神建材工业有限公司（下称“华神建材”）拟通过公开征集受让方的方式转让所持公司全部股份。其中，星马集团本次拟公开征集转让24136112股股份，华神建材本次拟公开征集转让60544793股股份，合计占公司总股本的15.24%。

　　启信宝信息显示，星马集团以及华神建材的实际控制人均为马鞍山市人民政府。据公告内容，当地政府引入战略投资者的原因在于，“华菱星马作为马鞍山汽车生产企业的龙头企业，近年来受限于下游行业需求的变化以及所属行业的竞争和成长空间，财务状况不佳，资产负债率偏高，资产和业务规模难以继续做大”。如若本次公开征集转让完成后，公司控股股东及实际控制人将发生变更。

　　在受让方的资质方面，现有控股股东也提出了一些要求。一是受让方或其所属的企业集团具有乘用车和商用车生产资质，通过业务协同、规模扩大、效率提高等方式，以提升上市公司华菱星马的市场占有率和盈利能力；二是拟受让方或其实际控制人所控制的企业集团2019年度经审计的合并报表总资产应不少于人民币2000亿元，净资产应不少于人民币500亿元；第三是拟受让方或其实际控制人所控制的企业集团最近三年连续盈利，经审计的合并报表每年利润总额不少于人民币50亿元。

　　华菱星马证券部人士在电话中告诉记者，引入战略投资者是股东方的决策，虽然公告有列出了具体的财务指标，但同时公司也十分关注拟受让方与公司业务的关联度，希望有资源一起做大。

　　从几项财务指标来看，能够符合要求的企业除了几大汽车集团外，民营企业集团仅剩下吉利一家。2018年，吉利控股集团的总资产便迈进了2000亿元大关，而在2017~2019年，旗下子公司吉利汽车的净利润分别达到106.34亿元、126.7亿元以及81.9亿元。作为吉利控股集团的董事长，李书福的梦想是将吉利打造成大众那样的跨国汽车集团，弥补商用车业务的短板势在必行。

　　2016年吉利收购东风南充汽车有限公司，成立吉利四川商用车有限公司。而在2017年吉利又豪掷33亿美元，获得了沃尔沃卡车8.2%的股份和15.6%投票权，位居最大单一股东地位。但是，从目前来看，吉利四川商用车公司的产品更多专注于增程式动力系统及甲醇动力系统等新能源领域，收购华菱星马，可以快速地获得传统重卡技术领域的资源和技术储备。

　　从数据上看，2019年华菱星马销售中重卡1.8万辆，实现营收63.8亿元。相较于一汽、东风等集团企业，体量虽然相对弱小，但除了重卡整车生产制造，华菱星马在动力总成方面深耕多年，拥有自主研发的发动机、变速器和车桥，具备一定的自主技术优势。此外，作为一家上市公司，其还可以为拟受让方提供资本运作平台。

　　此次华菱星马公开征集转让的价格拟不低于人民币5.14元/股，如果吉利接盘全部8468万股，最低仅需要4.35亿元资金。而早在3年前，华菱星马也曾尝试过一次资产重组，彼时实控人拟将持有上市公司的8468万股的股份全部转让给恒天集团，交易总价约为6.16亿元。比现今转让的底价高出1.81亿元。

　　不过因为各种原因，这次重组并未获得落地。2019年，华菱星马实现营收63.8亿元，同比下滑12.48%；净利润4327万元，同比下滑27.27%。今年一季度，受疫情影响，华菱星马营收仅为10.7亿元，同比下滑44.27%；净利润亏损10.96亿元。

　　严峻的财务压力让华菱星马再度重启引入战略投资者的计划，而吉利汽车即将接盘的消息在坊间流出后，公司股价也迎来利好。截至6月2日收盘，华菱星马的股价报收8.4元，而这也是该公司一年来股价的最高点。