理想汽车赴美IPO，CEO李想急盼融资“续命”

本报记者 陈燕南 童海华 北京报道

理想汽车正被市场裹挟着快速前进，时间不会等待一个后来者。

近日，继蔚来汽车之后，理想汽车有望成为第二家赴美上市的造车新势力。北京时间7月11日凌晨，理想汽车正式向美国证券交易委员会提交招股书，计划在纳斯达克全球市场挂牌上市，证券代码为“LI”，拟募资1亿美元。

在资本市场上，理想汽车近期动作不断，频频被传出上市的消息。从7月1日正式完成D轮的5.5亿美元融资，7月6日，理想汽车新增11条股权出质信息，11位股东全部出质股权，VIE架构日渐成型。7月11日递交招股书计划赴美申请IPO，先后间隔仅为10天。此前，《中国经营报(博客,微博)》记者曾多次发函询问理想汽车关于上市的事宜，理想汽车未予以置评。

有业内人士向记者表示，理想汽车的上市或成为融资的条件之一。目前理想汽车长期亏损，发展体量还较小，还未成长为最健康的状态，此时上市也许并不是最好的时机，但也是不得已之举。

亏损40亿

公开资料显示，理想汽车成立于2015年7月，2015年首先得到明势资本的天使轮融资，其后分别于2016年、2017年获得7.8亿元、6.2亿元的A轮、A+轮融资，2018年后，理想汽车的单次融资规模开始上升，B轮融资达到30亿元人民币。2019年8月16日，理想汽车宣布完成5.3亿美元(约合人民币37亿元)C轮融资。2020年6月24日，又获得D轮的5.5亿美元融资。

值得注意的是，在理想汽车最新的两轮融资中都有美团CEO王兴的身影。C轮D轮两次投资加起来，超过8亿美元(约合人民币55亿元)。

除了重金加持，王兴多次为理想汽车站台。在今年初，王兴曾发文称中国车企已形成“3+3+3+3”格局，在他的判断里，3家能够活下来的造车新势力即理想、蔚来和小鹏。今年5月，王兴还成为理想ONE车主，他称理想ONE可以顶替“全有的沃尔沃XC 90和特斯拉Model S”。不乏分析人士认为，这是出于未来“既得利益者”的赞誉之词。

招股说明书显示，理想汽车的股权结构分为A类和B类，A类股票和B类股票每股对应的投票权利为1﹕10。其中，理想汽车创始人兼CEO李想持有1.158亿股A类股票和2.4亿股B类股票，为公司第一大股东，股权占比25.1%，拥有70.3%的投票权。美团点评CEO王兴和美团合计持有3.3亿股A类股票，持股比例为23.5%，投票权9.3%。

有业内人士告诉记者，王兴的投资更多是倾向于财务投资，每次在传出理想汽车上市时就出来发声，很有可能在大肆助推理想汽车上市之后就撤资。但此时此刻王兴的资金确实也救了理想汽车的急。目前造车新势力的头部企业都正在冲击销量来维持企业的基本运转，而要实现销量的增长就需要进行大举的扩张。

李想也在6月30日表示，理想汽车正面临着从0到1向从1到10的转变。“我们很清晰地发现必须要扩张，如果对手增长是2倍，相当于(我们)是负增长。一旦对手获得竞争优势，它会拿走最好的资源，供应商的资源、用户的资源、媒体的资源、渠道的资源。”他表示。

而扩张就意味着大额的资金。相关数据显示，理想汽车2018年无营收，净亏损为15.32亿元(约合2.22亿美元)。2019年总营收为2.844亿元(约合4020万美元)，净亏损约为24.38亿元(约合3.44亿美元)。2020年一季度，总营收为8.517亿元(约合1.2亿美元)，净亏损约为7711万元(约合1089万美元)。粗略估算，理想汽车两年多时间里净亏损超过40亿元人民币。截至2020年3月31日，理想汽车持有现金和现金等价物为10.5亿元(约合1.49亿美元)。

先上市再发展

事实上，理想汽车的上市早有规划。李想个人也曾这样说过：“我已操盘过百亿级公司，我希望再操盘一家千亿级公司。”

理想汽车股东之一利欧股份(002131,股吧)早在2016年A轮融资中便透露，理想汽车若不能在6年内完成IPO，理想汽车便需要回购全部或部分股权;随后于2019年6月的公告中再次披露称，理想汽车已于2019年开始拟搭建VIE架构，并实施相关重组。

不过，去年12月被曝出理想于2019年12月份就曾秘密在美国提交了首次公开募股(IPO)的申请，按照当时规划，首次公开募股会在2020年上半年进行，筹资金额至少在5亿美元。

之后，理想汽车已先后两次进行股权架构调整，注册资本由原来的约9.15亿元，缩至约4.3亿元，降幅达47%，并伴有多位股东退出。理想汽车相关负责人也一直坚称，这只是在优化公司整体组织架构，但VIE架构(Variable Interest Entities，直译为“可变利益实体”)却已日渐成型。

7月6日，理想汽车突然新增11条股权出质信息，11位股东全部出质股权，质权人为北京罗克维尔斯科技有限公司。

据了解，VIE架构是拟上市公司为实现海外上市，由于注册开曼公司拥有注册成本低，便于管理，可相对轻松地在香港、新加坡、美国证券交易市场挂牌，加上“股东名录分册”且股东名册可不放在开曼群岛上等好处，因此大多数短期难盈利的互联网企业有上市需求后，都对注册开曼公司十分感兴趣。所以有人士指出，李想创业之初可能就已经明确有了再造一个上市公司的打算;更重要的是，对于如今的理想汽车而言，或许初期开始，李想就已经决定要走“先上市再发展”的道路。

(编辑：张硕 校对：颜京宁)