短期承压,长期无惧!2022年新能源车仍将保持高景气度

2022-05-23 18:19:44 证券之星 

根据乘联会发布4月乘用车产销数据显示,4月新能源乘用车零售28.2万辆,同比增长78.4%,环比下降36.5%,受当前疫情波及和冲击,环比下降幅度异常;4月新能源车国内渗透率达27.1%,同比提升17.3pcts,1-4月累计零售销量135.2万辆,同比增长128.4%;4月批发28.0万辆,同比增长50.1%,环比下降38.5%,渗透率29.6%,同比提升18pcts,1-4月累计批发销量146.9万辆,同比增长119.0%;4月新能源乘用车产量29.3万辆,同比增长52.6%,环比下降33.1%,1-4月累计151.3万辆,同比增长122.9%。

自2020年来4月新能源汽车销量环比均下滑

2020年1月,新冠疫情在国内蔓延开来,全国各地经济发展均收到不同程度的影响。汽车产业的产销量也受到不小的影响。

单看今年,1月销量、2月销量环比减少是正常的季节性波动,且环比减少幅度不大(对比往年同期),3月销量环比增长,主要是季末冲量,国内疫情扰动车市,影响集中体现在4月销量数据上。

若单看4月数据,自2020年之后的每个4月份,新能源汽车的销量较3月均有一定程度下滑。而这其中疫情反复对汽车销量的影响是最主要的原因。

当然,从历史数据来看,上半年汽车销量在全年中均占比不大。

复盘历史,每年上半年均为新能源汽车销售淡季

从历史数据来看,大多数情况下,每年新能源汽车销量均在下半年集中体现,特别是2021年下半年月度销量逐月走高,表现强劲,甚至未现季节性回落。

从各细分市场全年的表现来看,新能源汽车成为2021年度最大亮点,全年销量超过350万辆,市场占有率提升至13.4%,对全球新能源汽车市场的贡献高达50%。

不可否认的是,汽车消费在拉动我国经济增长方面也有着举足轻重的地位。汽车以整车产品为主线,上下游覆盖诸多领域,对拉动产业链经济及吸纳就业也起着重要作用。

汽车消费在居民消费中占比大致稳定

在过去10年间,汽车消费占居民消费支出的比重大致维持在8.3%至11.1%之间。我国汽车类零售总额大致呈增长态势,对经济增长的拉动作用明显。

汽车消费作为一种可选耐用品消费,刺激政策的带动作用也十分明显。

从历史政策周期来看,刺激政策会使汽车销量短时间快速拉伸

2000 年至今,汽车行业已经历三次大的政策刺激周期,2009-2010 年、2015-2017 年和 2019 年-2021 年。之前的每一轮政策刺激下,汽车销量增速在短时间内得以快速拉伸,随后在高基数下增收逐渐回落。并且之后随着基数的增高增速呈缓慢下滑态势。

2009年,首轮刺激政策实施后,需求的大幅提升下,中国汽车销量突破1300万辆,首次超越美国,成为全球第一大汽车市场。

2015年,第二轮刺激政策实施后,汽车销量超2400万辆,其中乘用车产销突破2000万辆。2016年,新能源汽车销量超50万辆,同比增长52.5%,新能源转型初具成效。

2020年,第三轮刺激政策试实施,补贴政策延续,供给端、需求端逐步回暖,新能源汽车加速渗透。

据首创证券统计,以四年为一个周期,刺激政策影响逐渐减弱,汽车销量增速逐渐放缓。

如今,各地开启汽车补贴,广东、辽宁、山西、山东、浙江、北京等多地都对购车消费者发放了一次性补贴或消费券。有效和精准的行业刺激政策下,势必会给萎靡的汽车消费带来新的发力点,行业需求有望快速提振。

总体来看,我国新能源(600617)汽车渗透率逐步上升

2020年5月之前,受补贴退坡影响,新能源汽车渗透率始终维持在5%上下;随后,国家大力发展新能源产业链,补贴政策延续,叠加双积分政策出台和供给端质变,驱动汽车行业加速电动化转型,新能源汽车渗透率逐步、稳定上升。

2022年新能源汽车市场展望

由于新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险与挑战超预期地增多,国内面临稳增长、稳就业、稳物价等新的挑战,车市供需两端也面临持续严峻挑战。

目前国内疫情高点已过,复工复产循序渐进,支持政策加速落地。5月供给面临逐步改善的状态,将尽快满足产业链的正常供给需求。目前汽车产业链企业逐渐从“救火式”应急反应,转变为常态化的高韧性供应链管理。

今年面临复杂的市场营销环境。相对于4月份28个省市的疫情多点散发,5月的状态会有明显改善,3-4月延迟消费需求应该有一定的释放,有利于5月的零售逐步恢复。

目前环境下,受高油价影响,更多人将选择购买新能源车。5月的新能源车供给环比会大幅改善,预计5月新能源车零售环比4月将是高增长。

湘财证券认为,目前来看,随着上海/吉林疫情得到控制,复工复产推进,汽车产业链正在回归正常轨道,2022 年中国新能源汽车销量 500 万辆(+42%)仍然是可以实现的,行业增速较快。

当前科技巨头与车企的合作持续推进,未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局,随着后续国内智能汽车供给明显增多(比如AION V PLUS、小鹏P5/G9、长城沙龙机甲龙等),产业发展显现加快态势。

在这其中,自主车企如比亚迪(002594)、长城汽车(601633)、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车等已在新能源领域具备一定的先发优势,有望抢到更多的“蛋糕”。汽车电子相关零部件供应商如:拓普集团(601689)、伯特利(603596)(EPB+线控制动)、星宇股份(601799)(智能车灯)、中鼎股份(000887)(空悬)等也有望在产业加速中,实现国产替代和价量齐升。

(责任编辑:刘海美 )
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