大行评级 | 大摩：宝马中国提供一次性回馈 经销商推荐中升(0881.HK)

格隆汇1月30日丨大摩发报告指，宝马中国会为在1月达到一定的销售目标的经销商提供每辆车6,000至7,000元人民币的一次性回馈，相当于宝马在中国销售均价的2%。报告称，如果向豪华传统内燃机汽车(ICEV)提供更大折扣以应对电动汽车降价，将有助于缓解经销商新车利润率压力。

该行提到，目前政府未有太多针对ICEV刺激措施，但增加回馈对ICEV经销商有积极作用，因为这表明代工商(OEM)愿意与经销商分担成本负担。该行认为，其他原始设备制造商亦可能仿效宝马来支持经销商。另外，地区政府正支持电动汽车消费，例如上海将延长新能源汽车刺激措施，这对电动汽车代工商来说是个好兆头。该行预计，上游零部件制造商在今年稍后时间在与代工商谈判新合同时，将分担成本。

汽车经销商方面，该行看好中升(0881.HK)，或受惠代工商提供的回馈。同时，美东汽车(1268.HK)的股价在过去一个月已上涨了27%，跑赢中升及恒指同期升15%表现。