交银国际：2026年减免政策刺激消费者年末购车 首季回淡季

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，中国11月新能源车销量整体延续增长，其中零跑汽车(09863)与鸿蒙智行创月度新高。虽11月部分省份置换更新及以旧换新补贴提高门槛，但受惠于2026年购置税调整，以及各车企年底促销活动，新能源汽车行业整体维持高景气。

该行认为，2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者今年年底前集中购车，叠加车企年末冲量及春节前建库需求，有望对冲部分提高置换补贴门槛的影响。但在第四季集中放量后，明年首季或回到季节性淡季，建议投资者把握结构行情且保持审慎，关注短期波动。

建议关注小鹏汽车-W(09868)增程车型陆续上市，及海外本地化生产落地带动销量和毛利率提升;吉利汽车(00175)私有化极氪后推动内部资源整合;赛力斯(09927)问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利。

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