48V车型亮相墨尔本房车展，新吉奥房车（0805.HK）股价创上市以来新高

新吉奥房车（0805.HK）股价10月13日盘中最高报 13.99 港元，总市值约 134 亿港元，均创上市以来新高。行情催化因素之一，是旗下品牌 Snowy River Caravans 于 10 月 1 日至 4 日在墨尔本休闲展（Melbourne Leisurefest）全球首发的 MY27 系列——该品牌单一车型年规模最大的一次更新，并获展会双奖。展会后首个交易日（10 月 12 日），公司股价已上涨逾 4%。

按 2025 年 12 月 31 日收盘价 0.95 港元计，新吉奥房车年内累计上涨约 12.7 倍；较 1.27 港元发行价累计上涨约 10 倍。自 2026 年 5 月下旬启动本轮行情以来，股价累计涨幅已超过 5 倍，为港股汽车板块年内涨幅最高的个股之一。

48V 电源是本轮产品更新的核心

MY27 系列覆盖 SRT、SRH、SRM 三个系列，更新内容包括全新内外饰配色、新布局、新配置及新增车型。其中最引人关注的是 48V 电源系统的导入。

目前房车行业普遍沿用 12V 电气架构，该架构源自汽车电气系统，在电力传输效率和离网容量上存在瓶颈。48V 架构可在同等线束条件下降低传输损耗、扩大可用容量，支撑空调等大功率电器配置。但受制于成本，48V 此前主要见于高端车型，部分制造商加装 48V 系统的成本约增加 1 万澳元。

Snowy River 选择与澳大利亚本土房车电源企业 BMPRO 合作，围绕 MY27 的布局、电池位置与电器负载从零开发整套 48V 系统，而非改造现有 12V 平台。公司将 MY27 48V 车型定位为“入门门槛最低的 48V 房车”——据其披露，该配置的价格涨幅显著低于行业常见的约 1 万澳元水平。该系统将率先搭载于部分 MY27 车型，后续推广至全系。

行情时间线：政策催化在前，产品节点接力

新吉奥房车于 2025 年 1 月 13 日以 1.27 港元发行价在港交所主板上市，被称为“中国房车第一股”，上市首日破发，收盘 0.98 港元，此后一年余在 1 港元下方盘整。2026 年 5 月下旬，股价从 1 港元区间启动上涨。

9月为行情加速期：9 月 18 日，文化和旅游部、国家发展改革委等十部门联合印发《关于促进房车消费的意见》，提出完善房车营地设施、优化消费环境等措施；9 月 25 日，公司股价单日上涨 22.64% 至 11.13 港元；9 月 29 日盘中高见 12 港元，创当时历史新高。10 月 12 日（MY27 亮相次日）股价再涨逾 4%，盘中报 13.06 港元。

股价大幅上涨之余，公司基本面亦有数据支撑。2026 年上半年，公司营收同比增长 15%，在手订单约 5.5 亿元；期内利润约 844 万元人民币，利润端承压主要源于新车型投放、研发及渠道的前置投入。同期公司现金及等价物达 3.77 亿元，较 2025 年末增长 52.1%，资产负债率降至 32.9%。管理层将此概括为“短投换长增”。

澳新房车市场份额第二，全球化版图扩张

据公司招股书援引的弗若斯特沙利文数据，按 2023 年收入和销量计，新吉奥房车在澳大利亚、新西兰房车市场的份额排名第二。旗下三大品牌中，Snowy River 为澳新中端最畅销品牌，Regent 定位豪华，NEWGEN 主打半越野场景。2025 年 12 月，公司专为北美市场研发的两款拖挂房车发运加拿大，标志着其从澳新市场向欧美延伸。

行业层面，《关于促进房车消费的意见》首次在国家促消费政策层面点名房车产业。政策解决了“能不能玩”的营地与路权问题，而 48V 等技术迭代解决的是“玩得好不好”的产品问题——后者正是出口型房车企业的竞争焦点。

新吉奥房车相关负责人表示，MY27 的订单转化与 48V 电源向全系推广，是公司 2027 财年的核心增长抓手。“首批 48V 车型的交付口碑，将决定全系化的推进节奏。”该负责人称，公司将以产品迭代的确定性，对冲政策与市场节奏的不确定性。对于投资者而言，相比短期股价表现，MY27 上市后的订单结构变化、48V 车型的交付爬坡，以及北美市场的放量进度，将是接下来几个季度观察公司增长成色的三个可跟踪信号。

【数据来源】 股价及市值数据来自港交所公开行情（截至 2026 年 10 月 13 日盘中）；公司经营数据来自 2026 年中期业绩公告及公开披露。涨幅计算口径：年内涨幅以 2025 年 12 月 31 日收盘价 0.95 港元为基准。

【风险提示】 股价受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素影响，存在波动风险；公司未来业绩存在不确定性。本文不构成任何投资建议。

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