科马材料接待14家机构线上调研，详解湿式纸基摩擦片扭亏与爱思帝供应链突破

同壁财经讯，2026 年 10 月 29 日晚，浙江科马摩擦材料股份有限公司（证券简称：科马材料，证券代码：920086）披露《投资者关系活动记录表》公告。公告显示，公司于 10 月 28 日以线上交流会形式接待多家机构调研，就核心新业务进展、海外客户拓展、盈利水平规划等市场关注问题作出详细回应。

本次调研吸引了开源证券、阳光资产、华夏基金、华安基金等十余家券商、保险资管、公募及私募机构参与，公司董事会秘书陈雷雷对前三季度经营情况进行了整体介绍，并就五大核心问题与机构投资者展开深度交流。从披露内容来看，公司新业务板块放量提速，国际客户拓展取得关键突破，整体经营节奏符合前期发展规划。

作为公司重点培育的新赛道，湿式纸基摩擦片业务自 2021 年布局以来，依托与原有干式摩擦片业务在终端应用及客户结构上的协同效应逐步推进，并于 2026 年正式进入放量阶段。公告数据显示，2026 年前三季度该业务实现营业收入 744.66 万元，同比增长 387.91%，同时盈利端已实现扭亏为盈，结束此前持续亏损状态。应用场景方面，公司在传统乘用车领域之外，将非道路市场作为战略布局重点，覆盖工程机械、农业装备、海事船舶、大数据柴发备电等多元领域，目前已进入中联重科、潍柴装备、法士特传动等客户供应链并实现稳定供货。公司表示，预计 2026 年全年湿式纸基业务营收较 2025 年将实现增长，符合现阶段发展规划，具体数据以公司定期报告为准，相关业绩预期存在不确定性。

混动汽车配套的干式扭矩减振器摩擦片是公司另一核心增长极。该产品主要应用于混合动力车辆，核心作用为限制过载扭矩、保障动力传递平稳性，并降低电机与发动机交替运行产生的噪音，当前已成为多数混动车型的标配产品。行业层面，据乘联会与中汽协数据统计，2026 年 1-9 月国内混动车型产销约 400 万辆，占新能源汽车总销量约 31.9%，市场规模持续扩容；同时该细分领域此前长期由外资供应商主导，国内及合资品牌正逐步推进供应商切换，本土企业替代空间充足。经营数据方面，2026 年前三季度公司扭矩减振器产品实现收入 745.17 万元，同比增长 63.43%，目前已配套华为问界、奇瑞智界 / 风云、长安深蓝 / 启源、零跑汽车等主流混动车型，后续收入规模仍有较大扩容空间。

国际客户拓展方面，公司在 2026 年正式进入爱思帝合格供应链，实现对全球主要国际离合器品牌的广泛覆盖。在此之前，公司已进入采埃孚、舍弗勒、法雷奥、伊顿等全球头部离合器品牌供应链体系。据介绍，爱思帝是全球领先的汽车驱动系统零部件专业制造商，其离合器产品终端广泛应用于丰田、本田、日产等车型。当前公司对爱思帝的供货分为两部分：其一，重庆爱思帝已转向采购公司产品，2026 年前三季度已实现稳定供货，后续有望持续放量；其二，日本爱思帝本部的直接采购项目目前处于产前样品测试阶段，由公司全资进出口子公司直接对接。公司提示，日本爱思帝本部直接采购项目的推进进度与落地时间存在不确定性，提醒投资者注意投资风险。

盈利与风险应对层面，公司当前综合毛利率处于相对较高水平，后续核心目标为维持现有盈利水平。一方面公司将持续优化客户结构，聚焦高价值、订单集中的优质客户；另一方面通过推进订单平台化、优化生产排产、提升通用性半成品制造占比等方式，降低生产损耗与制造成本。针对 2026 年汇率波动带来的财务影响，公司三季度单季汇兑损失较往年有所增加，目前暂未开展外汇期货套期保值业务，若后续出口业务持续增长且汇率不确定性维持高位，公司将从财务角度考虑推出套保措施。

据同壁财经了解，浙江科马摩擦材料股份有限公司是国内专业从事摩擦材料研发、生产与销售的核心厂商，主营干式摩擦片、湿式纸基摩擦片、扭矩减振器摩擦片等多类产品，广泛应用于汽车传动系统、工程机械、农业装备等领域。凭借稳定的产品品质与持续的技术积累，公司已成功打入全球主流离合器总成品牌供应链，是国内少数实现国际头部客户广泛覆盖的本土摩擦材料企业。2026 年以来，公司湿式、混动配套两大新业务同步高速增长，产品矩阵与客户结构持续优化，成长动能逐步释放。

整体来看，本次调研透露出公司两大成长主线清晰：一是产品维度从传统干式摩擦片向湿式、混动减振器等高增长赛道延伸，同步打开非道路机械、新能源汽车两大增量市场；二是客户维度从国内市场向全球头部品牌渗透，依托国产替代趋势抢占外资供应商份额。短期来看，新业务仍处于放量初期，基数较低导致同比增速偏高，后续规模释放节奏仍需持续跟踪；长期来看，公司在技术、客户资源上的多年积累已逐步兑现为业绩增量，成长确定性持续增强。

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