大摩：潍柴动力维持“增持”评级 目标价46港元

摩根士丹利发布研报称，潍柴动力（02338）2026年第三季业绩符合该行预期；该行维持“增持”评级，目标价46港元。

该行指，潍柴动力第三季收入同比增长1%至560.08亿元人民币，反映重卡行业第三季销售疲弱（尤其LNG及柴油卡车），但部分被AIDC收入增长抵销。

该行指出，潍柴动力毛利率同比扩张1.5个百分点至22.9%，并较该行预期高1.7个百分点，或受益于收入组合改善（AIDC引擎比重上升）。AIDC柴油引擎销量加速至约1，300台（相对第二季800台、第一季600台）；若第四季持续增长，销量有望超越全年4，000台目标。

净利润同比下跌，列账净利润29.57亿元、同比跌9%，略低于市场预期，主因一次性因素，但符合该行估计。第三季因Ballard股价下跌录得约3.9亿元公允价值亏损；若剔除该项，净利润同比约升3%，料与市场预期大致相符。

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