行业梦醒：Stellantis(STLA.US)也扛不住了，220亿欧元减记宣告电动化“急刹车”

智通财经APP获悉，由于成本高昂且电动汽车销量疲软，Stellantis NV(STLA.US)将对其业务进行全面整顿，并为此计提约 220亿欧元(约合 260亿美元) 的费用。此次减记包括约 65 亿欧元的现金支出，福特汽车(F.US)、通用汽车(GM.US)及其他车企此前亦有类似举措。该公司周五表示，该决定是其计划于 5 月发布的新战略的一部分。上述费用将于 2025 年下半年计入，作利润表外处理。

这笔庞大的支出主要源于管理层承认此前过度乐观地预估了全球电动汽车转型的速度，导致公司战略与市场实际需求、消费者购买力及基础设施现状产生了严重脱节。Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨(Antonio Filosa)坦言，公司必须通过此次财务上的“断臂求生”来修正过往在电动化道路上的激进扩张，以应对当前纯电动汽车市场需求放缓带来的库存积压与利润侵蚀。

在财务表现方面，这一重置计划将对集团业绩产生深远冲击。Stellantis预计，受此项计提影响，2025下半年将录得190亿至210亿欧元的净亏损，公司为此决定暂停发放2026年度的股东股息。虽然总计222亿欧元的费用中包含了大量的非现金减值，但未来四年内仍将产生约65亿欧元的现金支出。

此外，为了减轻财务压力并精简供应链，该集团已决定将其在加拿大NextStar Energy电池合资项目中的49%股权悉数转让给合作伙伴LG新能源，并对全球范围内的电池产能建设计划进行理性化裁撤，涉及金额约21亿欧元。

同时，该声明还包括终止与韩国电池制造商 LG 新能源在加拿大的合资企业。2022 年，该汽车制造商曾表示，将与 LG 新能源共同投资逾 50 亿加元(约合 37 亿美元)，在安大略省温莎市建设加拿大首座大型电动汽车电池制造工厂。

战略转型层面，Stellantis正加速由“全电动”愿景向“多能源平衡”策略回归。公司明确表示，未来将不再盲目追求单一的电动化指标，而是优先考虑盈利能力与消费者的选择自由，这意味着部分利润微薄或无法形成规模效应的纯电动项目已被取消或无限期搁置。取而代之的是，集团将重新加大对内燃机技术及混合动力产品的投入，甚至包括在关键车型中重新引入传统高功率发动机。

自去年 6 月接任首席执行官以来，安东尼奥·菲洛萨一直在对这家拥有 14 个品牌的汽车制造商进行彻底改革，以期夺回市场份额，同时缩减电动汽车战略并降低美国关税带来的成本。Stellantis已在美国停售包括 RAM 1500 皮卡在内的纯电动车型，并推迟了阿尔法·罗密欧(Alfa Romeo)在欧洲的电动汽车项目。

在核算应对电动汽车需求不及预期的调整成本方面，Stellantis并非孤例。福特去年 12 月表示，将为电动汽车业务重组计提 195 亿美元 费用;竞争对手通用汽车的减记规模已膨胀至 76 亿美元;保时捷股份公司(Porsche AG)去年四度下调业绩预期，因其正在调整电动汽车战略方向。

此外，该公司还同步披露了2025年下半年经营业绩：营收净额与工业自由现金流均较上半年实现改善，整体表现符合市场预期。不过，受合同质保估计调整等一次性因素及部分特殊事项影响，实际业绩仍存在一定波动。具体来看，下半年营业利润率录得低于此前指引的低个位数区间(1%-3%)的水平。

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