中国造车新势力，四大天王已聚齐？

继蔚来汽车、理想汽车之后，恒大汽车在香港“借壳”上市，小鹏汽车也即将赴美上市。中国造车新势力，四大天王已聚齐？

美国东部时间7月29日上午，理想汽车正式在美国纳斯达克上市，成为继蔚来汽车后，第二家成功在美上市的初创车企。理想汽车共发行9500万股，发行价15.5美元，高于此前招股书8～10美元的定价区间，筹资金额达10.925亿美元。截至收盘，理想汽车股价大涨43.13%，市值达139.17亿美元。

2018年9月12日上午，蔚来汽车在美国纽交所上市，发行价格6.26美元，共发行1.6亿股，融资金额超10亿美元。蔚来汽车的上市，被誉为中国造车新势力第一股。截至7月30日收盘，蔚来汽车股价12.2美元，总市值为144.16美元。

从时间上计算，理想汽车比蔚来汽车上市晚了近2年，但两家公司总市值却只相差5亿美元。从这个意义上来说，理想汽车未来似乎还有很大想象空间。例如，美团创始人王兴认为理想汽车千亿美元市值目标被低估。据TechWeb报道，7月31日王兴在“饭否”平台表示，“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级”。

千亿美元市值仍被低估是什么概念？我们找来三个汽车厂商来做个对比。

上汽集团，成立于1958年，A股最大的汽车上市公司，2019年销售整车623.8万辆，当前总市值2124亿人民币（约合304亿美元）；丰田汽车，成立于1933年，全球排名第一的汽车生产厂商，2019年全球销量162万辆，当前总市值1694亿美元；特斯拉，成立于2003年，全球电动汽车标杆，2019年全球销量36.75万辆，当前总市值2757亿美元，稳坐全球车企第一市值宝座。

我们再来看看理想汽车，成立于2015年7月，截至2020年4月，累计交付仅0.45万台，但上市第一天总市值就逼近140亿元。对此，市场上有一种声音认为，特斯拉和蔚来汽车带动了资本对电动汽车的正面期望，理想汽车不过是搭了一个顺风车。

公开资料显示，特斯拉自2019年第三季度开始，已实现四个季度实现盈利。相比而言，蔚来2019年亏损114.13亿元，今年一季度亏损17.23亿元；理想汽车2019年亏损24.38亿元，今年一季度亏损0.77亿元。不难发现，蔚来、理想的总市值之所以与特斯拉相差19倍，主要在于销量、盈利能力，以及全球网络。除此之外，特斯拉锂电池技术和自动驾驶技术都处于领先水平。

如果以特斯拉为参照，蔚来、理想还有很多路要走，当然想象空间也很大。

事实也是如此。

今年6月以来，资本市场对新能源汽车发展前景的信心倍增。一方面，中国汽车工业协会的数据显示，6月份所谓的新能源汽车销量同比下降了33.1%；但随着国内经济出现反弹迹象，电动汽车销量始终在环比上升。另一方面，由于采取包括补贴在内的行业优惠政策，中国诞生了多家电动汽车公司；虽然有些公司已经倒闭，但另一些公司正寻求继续增长。

此外，在特斯拉的带动下、A股和H股新能源汽车概念股大涨。6月1日至7月31日，蔚来汽车股价涨了212%；比亚迪股价涨了48%（7月6日总市值超过上汽集团(600104,股吧)，成为A股市值最高车企），恒大健康恒大汽车暴涨493%。

在这种背景下，恒大汽车、小鹏汽车纷纷加紧了上市步伐。

7月27日，恒大健康（00708.HK）发布公告称，鉴于新能源汽车已成为集团最重要的业务，董事会建议将公司名称更改为中国恒大新能源汽车集团有限公司（简称“恒大汽车”）。恒大相关负责人表示，此举标志着恒大健康主业已变为新能源汽车，也标志着恒大造车迈出坚实一步。

这也意味着，恒大汽车在理想汽车上市之前完成“借壳上市”。

恒大汽车暴涨不是没有道理。3月31日，在恒大通2019年业绩发布会上，恒大健康首席财务官潘大荣指出，2019年恒大新能源汽车板块的投入为147亿元，未来两年每年投入大约为100亿元。根据规划，恒大汽车将推出15款新能源车型，首款车型恒驰1将于今年底上市。此外，恒大汽车南沙工厂将于2020年底建成投产，首期年产能20万辆，全部建成后将达100万辆。

恒大集团官网披露，恒大汽车整合全球顶尖资源，已构建覆盖动力电池、动力总成、先进整车制造、汽车销售及智慧充电的新能源汽车全产业链。实施全球一体化研发模式，并按照工业4.0标准在上海、广州等地建设世界最先进的智能制造汽车生产基地。

截至发稿前，据外媒报道称，小鹏汽车计划最早于8月中旬在美国上市，IPO规模至少为7亿美元。美国银行、瑞士信贷和摩根大通正在为小鹏的上市做准备。去年11月，该公司进行了4亿美元的私募融资，据说该轮融资对小鹏的估值接近40亿美元。

对此，小鹏汽车方面回应：不评论市场传言。

公开资料显示，成立于2014年的小鹏汽车先后已完成 10 轮融资，投资方包括、IDG 资本、晨兴资本、中金资本等。7 月 20 日，小鹏汽车宣布完成C+轮近5 亿美元融资，参与投资的机构包括 Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等。2019年，小鹏汽车唯一在售G3车型销量达1.66万辆。

最新消息显示，小鹏汽车7月开始交付新款P7轿车，这款车被视为特斯拉Model 3的竞争对手。

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